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美國經(jīng)濟的風(fēng)向標--標準普爾500指數(shù)

　　標準·普爾500指數(shù)是由標準·普爾公司1957年開始編制的。最初的成份股由425種工業(yè)股票、15種鐵路股票和60種公用事業(yè)股票組成。從1976年7月1日開始，其成份股改由400種工業(yè)股票、20種運輸業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票組成。它以1941年至1942年為基期，基期指數(shù)定為10，采用加權(quán)平均法進行計算，以股票上市量為權(quán)數(shù)，按基期進行加權(quán)計算。與道·瓊斯工業(yè)平均股票指數(shù)相比，標準·普爾500指數(shù)具有采樣面廣、代表性強、精確度高、連續(xù)性好等特點，被普遍認為是一種理想的股票指數(shù)期貨合約的標的。

　　標準普爾指數(shù)由美國標準普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴展為現(xiàn)行的、以500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。

　　標準普爾指數(shù)以1941-1943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分數(shù)來表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道·瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。

　　標準普爾等國外股票指數(shù)只適用于所在證券交易市場，更何況中國的股市與國外股市沒有任何聯(lián)動性。

　　1.市值-由於S&P500為市值加權(quán)型指數(shù)，因此個別公司在其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的市值大小成為考量的第一要素。

　　2.產(chǎn)業(yè)-考量產(chǎn)業(yè)是否在美國的經(jīng)濟體系中占有重要的地位。

　　3.資本化-分析股票在外的流通程度，避免遭少數(shù)團體操控。

　　4.交易-分析個股每日、月、年的交易流動性，及股價的正常效率化。

　　5.基本分析-追蹤公司的財務(wù)及營運狀況，以維持指數(shù)的穩(wěn)定度，并將變動減至最小。

　　6.新興產(chǎn)業(yè)-若有新的產(chǎn)業(yè)不在原本的分類中，但其條件符合以上5項標準，則可考慮加入。

　　減少成分股考量原則

　　1.合并-公司合并后，被合并的公司自然排除指數(shù)外。

　　2.破產(chǎn)-公司宣告破產(chǎn)。

　　3.轉(zhuǎn)型-公司轉(zhuǎn)型在原來的產(chǎn)業(yè)分類上失去意義。

　　4.不具代表性-被其他同產(chǎn)業(yè)公司取代。

　　價格影響因素

　　股票指數(shù)期貨由于組成份子太多，影響的因素自然也不少，不過主要因素仍與其他金融商品差不多，如經(jīng)濟、通膨、政治等，只是股票指數(shù)多了個別成分股的因素。

　　經(jīng)濟成長

　　經(jīng)濟成長對股票指數(shù)十分重要，因為股票指數(shù)的強弱，主要是依靠成分公司的獲利愿景而定，整體來看一個國家的經(jīng)濟若是成長，上市公司的獲利自然較佳，在整體獲利提升下，股市也會隨之上揚，進而反應(yīng)在股票指數(shù)上;而在經(jīng)濟衰退當中，即使一些企業(yè)仍然能夠獲利成長，但整體而言，平均獲利率將會下降，會不利於股票指數(shù)的表現(xiàn)。因此，股市可視為一個國家的經(jīng)濟櫥窗，相對比較下有成長空間，就會吸引國際資金的投入，進而造就榮景;相對的一但成長有警訊出現(xiàn)，自然也會帶來立即的沖擊。

　　通貨膨脹

　　通貨膨脹會侵蝕名目獲利率，因此各國央行均將對抗通膨視為首要的任務(wù)。當通膨上揚時，央行通常以調(diào)高利率，緊縮銀根來因應(yīng)，而此會使企業(yè)調(diào)度成本增加，獲利相對降低，再加上資金回流金融體系，使得股市動能減少，因此對股票指數(shù)的表現(xiàn)有抑制的效果。反之若通貨緊縮時，央行會降低利率釋出資金，無形中促進消費，帶動廠商擴充生產(chǎn)，當然會使得股市表現(xiàn)較佳。但是強力資金的釋出需要時間來發(fā)酵，所以股市的反應(yīng)時間往往非立即顯現(xiàn)。

　　政治因素

　　政治因素并不僅限國內(nèi)，在現(xiàn)今國際村的環(huán)境下，一個區(qū)域的動亂，往往影響到的不只是區(qū)域內(nèi)的國家，而是整個世界都會受其牽連。如波灣情勢緊張，帶動油價的不穩(wěn)定，使得各國經(jīng)濟皆產(chǎn)生負面的影響等。另外因為國際資金反應(yīng)的效率化，使得一個國家的利空，有時也會成為另一國家的利多。

　　其他因素

　　政府財政措施(如美國減稅、中共開放股市等)、匯率變動、個別股票的表現(xiàn)等都會影響到指數(shù)。